投資要點：
1.我國經(jīng)濟增長及伴隨而來的固定資產(chǎn)投資持續(xù)上升、公路運輸基礎設施的改善是重型貨車（車輛自重14噸以上）行業(yè)發(fā)展的大好機遇。
2.重卡行業(yè)的發(fā)展與我國國內(nèi)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資增速密切相關，而屬于重卡范疇的半掛牽引車則是碼頭運送集裝箱的主要運輸工具
3.2008年我國重卡市場又將面臨很多不確定性因素，短期內(nèi)的挑戰(zhàn)是必不可少的，但是重卡業(yè)的發(fā)展趨勢是很明顯的。
?。?）高速公路里程數(shù)逐年增加利好重卡行業(yè)
（2）重卡行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度提升利好重卡龍頭
?。?）看好緊跟市場、換代及時的重卡制造商發(fā)展前景
（4）載重升級和出口增長是重卡繼續(xù)增長的保障
我國經(jīng)濟增長及伴隨而來的固定資產(chǎn)投資持續(xù)上升、公路運輸基礎設施的改善是重型貨車（車輛自重14噸以上）行業(yè)發(fā)展的大好機遇。我國重型貨車2001年銷量尚不足15萬輛，2002年、2004年重卡增速迅猛，01年我國重卡銷量同比累計增長了68.7％，04年重卡銷量同比增長38.3％，至2004年底重卡總銷量突破了35萬輛，2005年，政府頒布了包括治理重型卡車超載及規(guī)范車輛外部輪廓尺寸、軸承負荷、車身自重等在內(nèi)的一系列政策和監(jiān)管措施來規(guī)范重卡市場，實施新政策導致的不明朗因素嚴重影響了潛在購買者的重卡需求，這使得2005年我國重卡行業(yè)銷量大幅減少，同比減少33％，06年我國重卡行業(yè)開始復蘇，2007年重卡市場快速趕路，同比增速有望達到52.7％。
重卡行業(yè)的發(fā)展與我國國內(nèi)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資增速密切相關，而屬于重卡范疇的半掛牽引車則是碼頭運送集裝箱的主要運輸工具。前七年，我國GDP呈加速度上升趨勢，同比增速一年高過一年，預計今年全年GDP增速將達到11.4％，明年GDP增速將達到11％。而我國固定資產(chǎn)投資增速自2003年以來每年的增速都不低于23％，2007全年固定資產(chǎn)投資增速有望達到26％，明年預計局部地區(qū)固定資產(chǎn)投資減緩，相對落后地區(qū)則可能繼續(xù)增長，再加上固定資產(chǎn)投資存在較大的慣性，可能2008年還會維持在24％左右高位。
相對于2002年的同比增速，今年重卡市場的景氣不算夸張，而歷史數(shù)據(jù)顯示，重卡的銷量和固定投資增速的統(tǒng)計數(shù)據(jù)并不同步，重卡銷量增長或是固定資產(chǎn)投資的趨前性指標。2002年的重卡銷量井噴之后，2003年固定資產(chǎn)投資增長十分迅猛，此后的4年增速逐年下降，重卡銷量并沒有在"井噴"之后陷入低迷期。topcj.com
2008年我國重卡市場又將面臨很多不確定性因素，國三排放標準在重卡行業(yè)的執(zhí)行將給整個產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)帶來挑戰(zhàn)，發(fā)動機、汽油達標的問題，因此所提高的至少百分之二
十的成本如何在整車、零配件及消費者之間分配的問題。預計2008年的同比增速回落，到2009年重卡行業(yè)將維持高增長，其后或進入本輪增長周期末期。短期內(nèi)的挑戰(zhàn)是必不可少的，但是重卡業(yè)的發(fā)展趨勢是很明顯的。
敬請參閱最后一頁之重要聲明3公路(萬公里)高速公路（萬公里）總貨物運輸周轉(zhuǎn)量（百億噸公里）公路貨物運輸周轉(zhuǎn)量（百億噸公里）
一、高速公路里程數(shù)逐年增加利好重卡行業(yè)
我國地區(qū)間經(jīng)濟發(fā)展不平衡的特點非常顯著，雖然政府一直提出"振興東北基地"和"西部大開發(fā)"，但是要真正縮小東西地區(qū)，沿海和內(nèi)陸地區(qū)的差距還有很長的路要走，而具備橫貫遼闊中國大地的交通網(wǎng)絡是縮小地區(qū)間經(jīng)濟差距的前提條件，尤其是高效率的鐵路和高速公路建設。
2001年以來，我國高速公路里程數(shù)和公路貨物運輸周轉(zhuǎn)量呈平穩(wěn)增長，而重卡車輛一般的壽命周期為3到5年，根據(jù)我國高速公路規(guī)劃，在2010年之前高速公路里程數(shù)將突破五萬公里，高油價時代，節(jié)油型高端重卡將受益于高速公路的延伸和貨物運輸需求的增長。
二、重卡行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度提升利好重卡龍頭
國家針對汽車行業(yè)投資項目準入門檻的提高以及重卡行業(yè)較為明顯的規(guī)?；沟弥乜ㄐ袠I(yè)集中度逐步提高并將進一步提高的趨勢不可避免。重卡行業(yè)優(yōu)勝劣汰的競爭格局將持續(xù)，在技術(shù)與產(chǎn)量占據(jù)優(yōu)勢的重卡換代時代，專業(yè)化的大型重卡集團將占據(jù)絕對優(yōu)勢。
三、看好緊跟市場、換代及時的重卡制造商發(fā)展前景
雖然商用車市場競爭不如乘用車市場因素繁多，但是大功率、高承載性、高安全性、高舒適性、高可靠性、低排放等因素將成為重卡產(chǎn)品技術(shù)升級的方向。
隨著重卡企業(yè)的發(fā)展壯大，以前沒有實力實現(xiàn)的技術(shù)升級與品質(zhì)升級已經(jīng)成為各大主流重卡企業(yè)的主攻方向，比如福田歐曼重卡擁有如獨特的驅(qū)動橋技術(shù)等多項先進技術(shù)，中國重汽應用在HOWO重卡上的節(jié)油二號發(fā)動機等，從2003年至今年三季度末各大重卡集團的銷量來看，緊跟市場的制造商在市場占有率上節(jié)節(jié)攀升，而從老牌的一汽、東風的銷量看它們顯然沒有對重卡換代時代的到來做好充足的準備。
四、載重升級和出口增長是重卡繼續(xù)增長的有力保障
計重收費的普及將使得商用貨車向載重更高的方向發(fā)展，事實上自2004年以來，19噸以上重卡在貨車行業(yè)所占比重逐年增高。與歐美等國的卡車結(jié)構(gòu)比較我們可以預計重卡的載重升級化趨勢將長期持續(xù)，目前才剛剛開始。
近2年以來，商用車出口增速明顯放快，由于我國的商用車具有較為明顯的性價比優(yōu)勢，出口將成為我國重卡行業(yè)發(fā)展的一大動力。我國的重卡和奔馳、沃爾沃等品牌比較尚有差距，但在非洲、中東和東南亞等地區(qū)中國的重卡具有非常明顯的性價比優(yōu)勢，體現(xiàn)在中國重卡價格只有國際競爭對手的一半或者更少。
我們認為商用車出口最終需要在出口地保有量達到一定數(shù)量的情況下組裝廠，在存在一定規(guī)模組裝廠的情況下，出口增速將上一個新的臺階，目前如宇通客車等大型商用車制造商已經(jīng)在一些國家和地區(qū)建設了組裝廠。在這方面，我們?nèi)耘f強調(diào)規(guī)?；?、專業(yè)化的大型制造商的優(yōu)勢。
