2006年汽車行業(yè)開(kāi)局良好。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，一季度全國(guó)銷售汽車173萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37%，其中，轎車銷售86萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)67%；商用車銷售48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6%。行業(yè)分析師普遍認(rèn)為，06、07年轎車行業(yè)將延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)率將超過(guò)20%。
今年3月，受消費(fèi)稅調(diào)整的影響，SUV和MPV市場(chǎng)表現(xiàn)活躍。根據(jù)4月1號(hào)執(zhí)行的新消費(fèi)稅政策，小汽車稅目分為兩個(gè)子目，中輕型商用客車統(tǒng)一適用5%的稅率；乘用車（包括越野車）適用六檔稅率，排量在1.0到1.5升的，稅率下降兩個(gè)百分點(diǎn)，其他2.0升以下的稅率不變。2.0升以上的，排量越大稅率越高，4.0升以上的稅率高達(dá)20%，比原來(lái)上升12個(gè)百分點(diǎn)。中原證券研究所的報(bào)告認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)汽車主要集中在2.0升以下，消費(fèi)稅稅率調(diào)整總體上對(duì)國(guó)產(chǎn)汽車的影響很校消費(fèi)稅稅率調(diào)整后，一汽豐田的主產(chǎn)品銳志、皇冠的稅率增加較多，由于一汽豐田是一汽夏利的主要利潤(rùn)來(lái)源，因此總體上稅率調(diào)整對(duì)一汽夏利的負(fù)面影響較大。對(duì)一汽轎車、上海汽車來(lái)說(shuō)，稅率調(diào)整也有一定的負(fù)面影響。長(zhǎng)安汽車小牌量比重較大，因此受到的影響較為積極。
相對(duì)于消費(fèi)稅稅率調(diào)整，油價(jià)對(duì)汽車行業(yè)的影響顯得更為長(zhǎng)遠(yuǎn)。中原證券的研究報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)小排量轎車總體上技術(shù)水平較低，油耗水平優(yōu)勢(shì)并不顯著。對(duì)于商用車來(lái)說(shuō)，油價(jià)上升對(duì)大型客車和重型貨車會(huì)有正面影響，對(duì)中型客車和中型貨車相對(duì)不利，對(duì)輕型卡車和微型客車影響不大。上市公司中，宇通客車、G重汽有望獲得結(jié)構(gòu)性收益。
對(duì)于轎車行業(yè)的投資策略，分析師建議關(guān)注國(guó)家鼓勵(lì)小排量轎車、鼓勵(lì)自主品牌的產(chǎn)業(yè)政策。長(zhǎng)安汽車和一汽夏利因?yàn)楹腺Y方競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)、不斷有新品推出、國(guó)產(chǎn)化率提升空間大，被多家研究機(jī)構(gòu)看好。而商用車上市公司大多屬優(yōu)勢(shì)企業(yè)，產(chǎn)能利用率、產(chǎn)品毛利率和凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行。另外由于具有成本優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)技術(shù)日益成熟，國(guó)內(nèi)商用車出口量突飛猛進(jìn)。招商證券在二季度投資策略報(bào)告中，建議重點(diǎn)關(guān)注商用車出口帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，比如出口收益占業(yè)績(jī)比重較高的宇通客車、金龍汽車等大客企業(yè)，以及出口增長(zhǎng)較快的江鈴汽車、江淮汽車、東風(fēng)汽車等輕客、輕卡企業(yè)。
