汽車產(chǎn)業(yè)風(fēng)起浪涌，不過(guò)四五年的時(shí)間，造車新勢(shì)力的大軍已經(jīng)超過(guò)50家。這些企業(yè)全部成功登陸是絕對(duì)不可能的，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，最終搶灘成功的企業(yè)最多不會(huì)超過(guò)三家。缺錢是初創(chuàng)車企們面臨的最大難關(guān)，“賣身”求發(fā)展已經(jīng)成為部分新創(chuàng)車企不得不選擇的路。新創(chuàng)車企陷入缺錢困境的同時(shí)，資本市場(chǎng)也在尋找好的投資標(biāo)的。在造車下半場(chǎng)，哪些企業(yè)具有融資需求及投資潛力？我們來(lái)一起聊聊。
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1、缺錢是新創(chuàng)車企最大困境，已經(jīng)有FF、合眾新能源、長(zhǎng)江汽車三家企業(yè)選擇“賣身”求發(fā)展。
2、造車運(yùn)動(dòng)進(jìn)入下半場(chǎng)，對(duì)于此時(shí)想入局的資本來(lái)講，從零開(kāi)始布局顯然有些跟不上節(jié)奏，尋找合適標(biāo)的投資收購(gòu)似乎是更好選擇。
3、目前，在15家獲國(guó)家發(fā)改委純電動(dòng)乘用車項(xiàng)目批復(fù)企業(yè)中，前途汽車和陸地方舟融資需求較急迫，同時(shí)也具備一定被投資的潛力。
■ 缺錢是新創(chuàng)造車企業(yè)核心困境
對(duì)于新創(chuàng)車企來(lái)講，錢是第一道難關(guān)，有了錢后面才有團(tuán)隊(duì)、有產(chǎn)品、有資質(zhì)。蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人李斌曾表示，造車至少需要200億元資金支持。蔚來(lái)汽車是對(duì)造車燒錢有最深刻認(rèn)識(shí)的企業(yè)，也是目前新創(chuàng)車企中融資最多的企業(yè)，融資總額達(dá)150億元以上。這家融資額度最高的企業(yè)正在計(jì)劃尋求更多的資本支持，赴美上市已在暗中運(yùn)作。毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)資金的大量需求必然不是蔚來(lái)汽車一家的個(gè)別現(xiàn)象，而是全部新創(chuàng)車企普遍的需求。
『蔚來(lái)ES8』
沒(méi)有資金支持一切造車計(jì)劃都無(wú)法展開(kāi)。目前，新創(chuàng)造車企業(yè)中已經(jīng)有三家選擇“賣身”求發(fā)展，此處的“賣身”指的是因引入資本使得公司控股方更替。
在蔚來(lái)汽車之前，樂(lè)視汽車曾是國(guó)內(nèi)新創(chuàng)車企中熱度最高的一家，后因樂(lè)視體系資金鏈斷裂，賈躍亭逃往美國(guó)避債，樂(lè)視汽車業(yè)務(wù)隨即停擺。2017年7月，賈躍亭在失去樂(lè)視體系的一切控制權(quán)后，將自己的造車夢(mèng)押注在FF上。
FF旗下首款車FF 91在2017年初亮相后，曾收獲業(yè)內(nèi)一致好評(píng)，而缺錢直接卡住了FF 91的量產(chǎn)進(jìn)程。已連續(xù)多次被列入“老賴”名單的賈躍亭，在獲得資本支持的道路上變得異常艱難。無(wú)奈之下，賈躍亭接受了恒大集團(tuán)控股FF的提議，同時(shí)接受了殘酷的對(duì)賭協(xié)議，即若賈躍亭無(wú)法在2019年第一季度兌現(xiàn)首批電動(dòng)車量產(chǎn)交付的承諾，將失去對(duì)FF的實(shí)際控制權(quán)。
『FF 91』
恒大集團(tuán)投資FF，對(duì)賈躍亭來(lái)講或許是無(wú)奈之舉，而對(duì)于恒大集團(tuán)來(lái)講，則是看準(zhǔn)了FF背后的產(chǎn)品、技術(shù)和團(tuán)隊(duì)，F(xiàn)F是恒大集團(tuán)由地產(chǎn)公司進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)的重要棋子。
在FF被恒大集團(tuán)收購(gòu)的前后，國(guó)內(nèi)還有兩家新創(chuàng)造車企業(yè)悄悄的進(jìn)行了控股股東的更替。2017年末，華夏幸福董事長(zhǎng)王文學(xué)個(gè)人認(rèn)繳出資3.3億元收購(gòu)合眾新能源近53.4%股份。2018年7月，神州租車發(fā)布公告稱，將以5.4億港元認(rèn)購(gòu)五龍電動(dòng)車90億股，持有其22%股權(quán)，并將陸續(xù)擴(kuò)大持股比例，成為五龍電動(dòng)車最大股東，進(jìn)而掌控五龍電動(dòng)車旗下造車項(xiàng)目長(zhǎng)江汽車。
與恒大集團(tuán)看重FF背后技術(shù)、團(tuán)隊(duì)不同，合眾新能源和長(zhǎng)江汽車被收購(gòu)時(shí)還沒(méi)有成型的產(chǎn)品上市，兩家企業(yè)被資本看中的籌碼是造車資質(zhì)。當(dāng)前，國(guó)家主管部門正在收緊造車資質(zhì)的發(fā)放，因此造車資質(zhì)正變得十分珍貴。
『哪吒N01』
以合眾新能源為例，在2017年末被“知合系”投資控股的時(shí)候，產(chǎn)品、團(tuán)隊(duì)等方面幾乎都沒(méi)有成型，最值錢的可能就是造車資質(zhì)，以3.3億元換53.4%的股份來(lái)推算，整個(gè)公司估值超過(guò)6億元，也就是說(shuō)造車資質(zhì)的價(jià)值可能高達(dá)6億元。
2018上半年，在獲得“知合系”資本支持后，合眾新能源造車項(xiàng)目有被盤(pán)活的跡象。半年來(lái)合眾新能源動(dòng)作頻繁，一邊從各個(gè)車企挖高管，一邊推出了首款量產(chǎn)車哪吒N01。
『長(zhǎng)江汽車在2016年推出了一款小型電動(dòng)SUV長(zhǎng)江逸酷，該車至今尚未上市銷售』
長(zhǎng)江汽車是第二家獲得國(guó)家發(fā)改委造車項(xiàng)目批復(fù)的企業(yè)，其母公司五龍電動(dòng)車已經(jīng)連續(xù)八年虧損。在2016年5月獲得批復(fù)后的兩年多時(shí)間里，長(zhǎng)江汽車幾乎沒(méi)有任何關(guān)于融資及人才引進(jìn)的消息。2017年4月，長(zhǎng)江汽車曾計(jì)劃上市一款純電動(dòng)SUV逸酷，但一直沒(méi)有給出具體上市時(shí)間，直至今日，這款車是否會(huì)量產(chǎn)已經(jīng)沒(méi)了下文。在今年北京車展上，長(zhǎng)江汽車一口氣發(fā)布了三款概念車，也還沒(méi)有公布具體上市時(shí)間。引入神州租車的資本后，長(zhǎng)江汽車是否會(huì)有新起色還有待觀察。
今年4月，國(guó)家發(fā)改委曾召集獲得純電動(dòng)乘用車造車項(xiàng)目批復(fù)的15家企業(yè)溝通交流，給造車進(jìn)展較慢的企業(yè)敲了敲警鐘，如果未能在獲得項(xiàng)目批復(fù)的兩年內(nèi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，被批復(fù)的造車項(xiàng)目將面臨失效的可能性。因此，受制于缺錢無(wú)法推進(jìn)造車項(xiàng)目的新創(chuàng)企業(yè)正在感到焦慮。
■ 前途汽車/陸地方舟具有融資需求及潛力
中國(guó)新能源造車?yán)顺奔杏楷F(xiàn)在2014年左右，但直至今日，新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資熱度尚未消減。而對(duì)于此時(shí)想入局的資本來(lái)講，從零開(kāi)始布局顯然有些跟不上進(jìn)度，尋找合適標(biāo)的進(jìn)行投資收購(gòu)似乎是更好選擇。
據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，目前，已經(jīng)在公眾面前亮相的新創(chuàng)造車企業(yè)達(dá)50家之多。從FF、合眾新能源、長(zhǎng)江汽車被收購(gòu)的案例中可以發(fā)現(xiàn)，資本主要對(duì)產(chǎn)品技術(shù)及造車資質(zhì)感興趣，而企業(yè)選擇“賣身”多受困于缺錢。基于資本市場(chǎng)和新創(chuàng)車企雙方需求，我們來(lái)著重分析下15家已獲得發(fā)改委造車項(xiàng)目批復(fù)的企業(yè)中，還有哪些企業(yè)具備投資潛力。
『云度π7』
在15家獲批復(fù)的企業(yè)中，已經(jīng)有北汽新能源、云度新能源、江鈴新能源、知豆、長(zhǎng)江汽車、前途汽車、合眾新能源、大眾江淮八家企業(yè)正式獲得造車資質(zhì)。這八家企業(yè)可以看作是已經(jīng)成熟運(yùn)作的造車項(xiàng)目，其中，前三家企業(yè)背靠國(guó)有資本，幾乎沒(méi)有被收購(gòu)的可能性。另外的幾家企業(yè)，知豆的背后是吉利集團(tuán)，大眾江淮的背后則是大眾集團(tuán)和江淮汽車，而長(zhǎng)江汽車和合眾新能源剛剛獲得資本加持，這些企業(yè)短期內(nèi)都不會(huì)是合適的收購(gòu)標(biāo)的。
綜合來(lái)看，八家企業(yè)中只有依托長(zhǎng)城華冠的前途汽車項(xiàng)目在近期內(nèi)有大額資本需求。前途汽車由長(zhǎng)城華冠100%控股，2016年9月，前途汽車獲得國(guó)家發(fā)改委造車項(xiàng)目批復(fù)后，還沒(méi)有公布任何融資計(jì)劃。一位汽車行業(yè)分析師表示，通常來(lái)講，一家有研發(fā)實(shí)力的車企投建一座5萬(wàn)輛產(chǎn)能的新廠需要20-30億元。新創(chuàng)車企往往在前期研發(fā)實(shí)力薄弱，則需要更多的資金支持。而前途汽車的注冊(cè)資本僅為6億元，其母公司長(zhǎng)城華冠更是連續(xù)三年虧損無(wú)力向其輸出如此大筆資金，預(yù)計(jì)在前途K50上市后，前途汽車會(huì)進(jìn)行大規(guī)模融資。
『前途K50』
15家企業(yè)中的另外七家企業(yè)分別是奇瑞新能源、敏安汽車、萬(wàn)向集團(tuán)、金康新能源、國(guó)能新能源、河南速達(dá)和陸地方舟。奇瑞新能源是15家企業(yè)中唯一一家有傳統(tǒng)車企背景，但還沒(méi)有獲得獨(dú)立造車資質(zhì)的企業(yè)。2016年，安徽上市公司海螺型材曾計(jì)劃收購(gòu)奇瑞新能源，后因其獨(dú)立資質(zhì)申請(qǐng)存在不確定性而選擇放棄。目前，整個(gè)奇瑞集團(tuán)正在混改進(jìn)行中，新能源業(yè)務(wù)可能不會(huì)單獨(dú)剝離出售。
敏安汽車和萬(wàn)向集團(tuán)被看作是15家新創(chuàng)車企中資本最雄厚的入局者，而如今這兩家企業(yè)的造車進(jìn)展撲朔迷離，兩家企業(yè)幾乎未對(duì)外發(fā)布任何產(chǎn)品信息。隨著兩家企業(yè)的造車項(xiàng)目批復(fù)將在今年11月、12月先后到期，預(yù)計(jì)下半年可能會(huì)有更清晰的動(dòng)作。
『SF5』
金康新能源和國(guó)能新能源兩家企業(yè)的“套路”都是通過(guò)對(duì)國(guó)外造車項(xiàng)目的收購(gòu)獲得產(chǎn)品、技術(shù)，再通過(guò)國(guó)內(nèi)造車項(xiàng)目申請(qǐng)資質(zhì)，然后將國(guó)外項(xiàng)目國(guó)產(chǎn)落地。目前，兩家企業(yè)的主要精力集中在造車項(xiàng)目建設(shè)上，尚未進(jìn)入產(chǎn)品量產(chǎn)階段。
金康新能源是上市公司小康股份的全資子公司，今年6月小康股份剛剛向金康新能源增資30億元，使其注冊(cè)資本達(dá)到40億元。與此同時(shí)，小康股份還將其在美國(guó)的造車項(xiàng)目SF MOTORS股權(quán)100%轉(zhuǎn)入給金康新能源。這樣做的好處是，待金康新能源拿到造車資質(zhì)后，可以將SF MOTORS順利引入國(guó)內(nèi)生產(chǎn)。SF MOTORS旗下首款車SF 5已于近日在國(guó)內(nèi)亮相，并計(jì)劃2019年三季度上市。有了小康股份30億元輸血，短期內(nèi)金康新能源在資金上較為寬裕，后續(xù)的融資需求還要取決于其產(chǎn)品布局情況。
『NEVS 9-3』
國(guó)能新能源成立于2015年6月，注冊(cè)資本為24億元。國(guó)能新能源的造車策略是計(jì)劃引入已破產(chǎn)的瑞典薩博汽車產(chǎn)品技術(shù)。2012年8月31日，國(guó)能新能源控股公司國(guó)能電動(dòng)汽車瑞典有限公司（NEVS）完成對(duì)薩博汽車有限公司、薩博汽車動(dòng)力總成有限公司、薩博汽車模具有限公司資產(chǎn)的收購(gòu)，包括薩博新型9-3與鳳凰平臺(tái)的全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)、工裝模具、工廠以及測(cè)試和試驗(yàn)設(shè)備。國(guó)能新能源的首款電動(dòng)車就是基于薩博Saab 9-3平臺(tái)打造，未來(lái)還計(jì)劃生產(chǎn)基于鳳凰平臺(tái)的多款電動(dòng)車和增程式系列產(chǎn)品。
目前，國(guó)能新能源在天津的工廠尚未完工，其董事長(zhǎng)蔣大龍又宣布將在上海投資200億建設(shè)10萬(wàn)產(chǎn)能的新工廠。目前，“錢從何來(lái)？”是外界對(duì)于國(guó)能新能源最大的質(zhì)疑，國(guó)能新能源尚未給出回應(yīng)。
河南速達(dá)是15家獲得批復(fù)企業(yè)中爭(zhēng)議最大的企業(yè)。有媒體報(bào)道稱，河南速達(dá)已經(jīng)在多年前就成為了靠政府接濟(jì)的僵尸企業(yè)。在2017年3月獲得發(fā)改委項(xiàng)目批復(fù)后，河南速達(dá)正在抓緊時(shí)間推動(dòng)造車項(xiàng)目建設(shè)。據(jù)中國(guó)汽車報(bào)報(bào)道，為了保住造車資質(zhì)，三門峽市政府向河南速達(dá)注資10億元，爭(zhēng)取在今年9月向工信部申請(qǐng)驗(yàn)收。毫無(wú)疑問(wèn)，河南速達(dá)有融資需求，但在產(chǎn)品技術(shù)上一窮二白又飽受爭(zhēng)議的企業(yè)，有誰(shuí)敢投資呢？
『陸地方舟V5 2013款』
陸地方舟是新能源商用車、低速電動(dòng)車企業(yè)升級(jí)乘用車企業(yè)的典型代表。在低速電動(dòng)車監(jiān)管政策不明朗的背景下，一眾低速電動(dòng)車企都在尋求向上轉(zhuǎn)型，陸地方舟拿到國(guó)家發(fā)改委批復(fù)后也在積極的為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)做準(zhǔn)備。據(jù)其內(nèi)部人士透露，陸地方舟并不排斥優(yōu)質(zhì)資本進(jìn)入。另有投資界人士表示，華夏幸福曾與陸地方舟有過(guò)接觸。結(jié)合這七家企業(yè)來(lái)看，陸地方舟具備融資需求和潛力。
全文總結(jié)：新創(chuàng)車企造車大考即將進(jìn)入淘汰賽，一方面是國(guó)家發(fā)改委對(duì)造車項(xiàng)目監(jiān)管的收緊，一方面是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，不論是哪一方面都沒(méi)有足夠的空間留給50余家企業(yè)?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，已入場(chǎng)的企業(yè)將面臨優(yōu)質(zhì)資源整合、劣質(zhì)資源淘汰，經(jīng)過(guò)整合淘汰篩選后的企業(yè)將會(huì)進(jìn)入下一輪考試，即與傳統(tǒng)車企的競(jìng)爭(zhēng)，最終會(huì)有多少佼佼者勝出，我們還要拭目以待。
